（原标题：【十大券商一周策略】短期A股风险偏好回落，但下行空间有限！关注这些板块）
中信证券：中报季的应付念念路和准备
中报季之前，咱们汇总了近期投资者最原宥的五个问题，并给出咱们的判断。一是接下来哪些行业得当中报季的成就？咱们首推的照旧北好意思AI硬件供应链，回调后仍可参与；预期中报事迹好且估值相对合理（风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商等）或者持仓出清比拟透澈的一些行业（锂电诞生、逆变器等）亦可关注。
二是港股近期偏弱的原因是什么？后续是否还有契机？咱们以为港元流动性收紧预期、配股以及减持的加多将阶段性制约港股贝塔，但履历行业性动量的修正后，阿尔法契机在将来两个月将会更为突显，尤其是在电车、翻新药和新亏空鸿沟。
三是国内价钱信号相对偏弱，外资咫尺对中国财富的格调何如？咱们以为本年迄今外资对中国财富最大的格调变化在于关注度、耐烦和永久认同度，然而短期受制于一系列身分，践诺的资金流入不彰着，趋势性回流需要络续恭候。
四是微盘股的着落是否会激发系统性波动？咱们以为概率很小，有了客岁初的西宾，不少许化居品已提前作念了风控准备，但在高估值、高拥堵度和弱基本面环境下，中报季还会络续下修估值。
五是中报季潜在的外部风险是什么？咱们以为特朗普用“232走访”来替代行政令推动行业性关税落地，以及减税法案落地后资金阶段性回流好意思元财富可能会对非好意思商场变成不利影响。
中信建投：港股调遣牵累，A股赛谈轮动
前期证明强势的港股新亏空和翻新药板块，近期出现较彰着调遣，带动A股干系板块也出现较大波动，咫尺港股流动性和风险偏好均受到冲击，可能仍将不竭一段时期。里面基本面延续内需偏弱+结构性景气的阵势，陆家嘴论坛上“科创”议题关注度再度提高。好意思联储6月议息会议按兵不动，好意思国经济远景的不笃定性仍然处于较高水平；中东垂死态势升级，关注好意思方介入后续动作。
成就标的保管红利+新赛谈，一方面红利财富络续动作底仓品种，另一方面新赛谈标的或将成为投资输赢手，短期愈加保举AI、半导体标的以及科创主题，新亏空和翻新药保持中期关注。行业要点关注：银行、非银金融、交通输送、公用管事、电子、通讯、狡计机、可选亏空、医药等。
招商证券：需更驻防结构上有边缘变化的行业
6月中旬启动插足要害事迹预报的时期窗口，经济数据以及事迹基本面关于商场的影响权重不休增大。总量上看5月信济数据有所放缓，需要愈加驻防结构上有边缘变化的行业。
提议关注：第一，处于主动补充或者库存去化较为充分的鸿沟，二季度事迹有望率先改善；第二，条约欠债增速上行的鸿沟，事迹增长具有可不竭性；第三，工业企业盈利、行业景气度上行的行业。
国泰君安：好意思元趋势性贬值可能性正在增大，中国财富有望受益
上周中国股市举座调遣，触发身分看似在伊以冲突的升温，但不错发现人人权利财富的风险偏好并未举座下行，且伊以冲突对中国股市的传导逻辑并不胜利。更合理的解说在于前期翻新药、新亏空等主题走动已较为拥堵，商场借利空调遣优化走动结构。因此，短期风险开释后，中国股市的中枢矛盾仍在内而不在外，咱们对行情的主张仍比共鸣更乐不雅。
往后看，咱们以为好意思元趋势贬值的可能性正在加大，后续好意思联储降息预期抬升、好意思国国内减税政策带来的财政赤字担忧等王人可能成为好意思元络续走弱的潜在催化，而曩昔几年非好意思经济体累计的大王人未对冲好意思国财富将加重这一进度。从历史西宾来看，好意思元趋势性走弱时期什物质产与非好意思权利商场证明较优，中国A/H股雷同有望受益，其中港股动作离岸东谈主民币财富的要害通谈，有望率先受益于资金的回流，同期在干系汇率轨制框架下，好意思元贬值时港股商场流动性也将彰着改善，因此更看好好意思元贬值走动中港股商场的投资契机。
行业比拟：科技聚焦AI趋势，同期关注有色、建材、金融。
中国星河：下半年A股有望呈现轰动进取的行情特征
外部不笃定性加大和国内有用需求不及依然是下半年靠近的现实问题。但在政策不竭发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权利类公募基金扩容、中永久资金入市与政策器具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。面前A股估值处于历史中等水平，且对比国外锻练商场来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股商场投资性价比相对较高。总体来看，2025年下半年，A股商场有望呈现出轰动进取的行情特征。
结构性投资契机方面，（1）安全财富：低估值、高股息特色契合中永久资金成就需求，在外部不笃定性与低利率环境下兼具安全边缘与收益笃定性；（2）科技翻新主题：科技翻新是加快培养内素性增长动能的中枢，亦然新供给侧方程式的“乘法项”，后续关注产业趋势的打破进展；（3）大亏空板块：在政策加力提振下，国内亏空数据亮点高出。供需两头协同发力下，新亏空海浪正怡悦兴起，要点关注宠物经济、IP经济、国货好意思护等；（4）并购重组主题：科创企业、央国企以及传统行业中的并购重组。
国信证券：从好意思日商场看新亏空崛起西宾
好意思、日股市西宾对面前A股新亏空的模仿真理：最初，关注经济转型和住户收入增长带来的结构性契机，寻找或者餍足亏空者线索需求、具备高成长后劲的细分鸿沟。其次，操盘新亏空鸿沟追求笃定性和永久性，寻找领有高毛利率、净利率和ROE，且财富欠债结构庄重的公司。临了，密切关注本领翻新和交易模式翻新对传统亏空鸿沟的颠覆作用，以及年青一代亏空不雅念的变化，寻找现存题材外，“年青东谈主的茅台”悦己型亏空的扩散和迁徙标的。
申万宏源：短期有休整需要，但跌不深是一致预期
短期A股风险偏好回落，从上至下的叙事有所弱化。最初是国内经济撑持力处于空窗期：“抢出口”提前走弱，商场预期稳增长再发力要比及9—10月。其次是国外扰动加多：好意思国债务上限，地缘冲突王人是风险开首。7—8月还需不雅察中好意思贸易谈判的后果。另外强势行业的叙事扰动：AI深度专揽激动偏慢，新亏空消化性价比问题，商场对反内卷仍持不雅望格调。
A股走动风险偏好下行的捏手：短期有休整需要，但跌不深是一致预期。对应短期防患类财富有系数收益。新亏空、翻新药、小微盘股等高风险偏好财富调遣，科技反弹却呈现出了低风险偏好的特征(聚焦于二季报有事迹的标的)。
科技短期反弹，呈现低风偏特征，关注7—8月互联网巨头成本开支可能再度放量的考证。防患性财富中，关注保障举牌受益的银行，插足高股息成就区间的白酒龙头。中期结构不变，A股重回结构牛，仍依赖科技产业趋势打破。看好三个弘远叙事强干系财富，黄金、稀土和国防军工。策略看好港股是潜在牛市中的领涨商场。
信达证券：商场6—7月会有轰动回撤，但幅度可控
短期A股大势研判不雅点：6—7月商场难打破3月高点，三季度后期或四季度指数有可能打破上行。络续高潮靠近的压力有：一是经济预期难以快速改善。因为关税谈判还在进行中，还有不笃定的场合；同期高频的经济目标中地产销售启动插足季节性走弱；二是4月的商场波动，对住户资金赢利效应照旧产生了负面打扰，融资余额和商场走动热度彰着下降，收复起来需要些时期；三是关税放荡后，指数全面打破还需要一个刚劲的板块干线推动，之前有DeepSeek驱动的AI和机器东谈主，咫尺新干线是新亏空，强度较好，但影响鸿沟可能会小于DeepSeek。
咱们以为，商场在6—7月可能还会有轰动回撤，不外幅度可控。三季度后期或四季度，盈利、政策和住户资金三个身分中，惟有有一个往乐不雅标的振荡，商场有望牵记牛市现象。近期成就不雅点：季度内偏价值，等级三季度再加多弹性行业成就。
中银证券：A股短期延续蓄势轰动阵势
面前地缘风险对A股风偏负面冲击可控，年内A股走势仍将牵记基本面干线。从基本面来看，内需预期提振有待政策进一步加力。A股短期延续蓄势轰动阵势。
短期A股商场箱体轰动阵势逻辑莫得发生本色变化，但商场款式接近短期阶段性高点：面前商场股债风险溢价水平还是接近10年均值+1STD水位，近两年以来除2024年四季度商场款式阶段性打破过这一上限外，多数情况下商场款式难以打破这一阈值。面前来看，基本面环境尚存不笃定性，而短期商场款式水平中性偏高，商场短期上行空间受限，但资金面撑持下下行风险可控。
后续商场行业成就来看，短期国际样式影响下，商场或仍有一定不笃定性，但从中永久维度，预期成就仍将牵记弹性，相称是成长亏空板块，合适防患之下择机成就弹性板块也不失为一种遴荐。要点关注算力产业链、翻新药、RWA+“褂讪币”正轮回不竭催化的金融科技板块等。
浙商证券：举座走势依旧深重，快速回调是“机”不是“危”
料到后市，料到近期商场将络续轰动阵势，需通过一段时期的整理来化解表里部压力。以中线视角来看，面前权重指数处于“均线多头发散”现象，前期进取打破缺口依旧坚实，因此举座走势依旧深重，快速回调是“机”不是“危”。
成就方面，提议：如若5月12日以来还是完成“镌汰弹性、调遣持仓结构”的干系安排，则保管面前的中线仓位不变，络续守住以大金融（尤其银行）为“压舱石”的持仓结构；如若还未进行结构调遣，则不错合适镌汰组合弹性，探求在后续反弹中对新亏空、翻新药合适作念一些板块间和板块内的“高切低”操作。此外，络续紧盯券商指数动向，关注前期反弹幅度较小的品种，探求在回调中合适增配。
责编：王璐璐
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校对：冉燕青
